起原：华尔街见闻

瑞银指出的原因包括：德国可能减弱“债务刹车”；欧洲股票被严重低估；欧洲与好意思国的GDP差距、笼统PMI新订单差距正在赶紧禁止；特朗普可能欢跃在对欧洲的关税上作念出调解；很多投资者的欧洲股票仓位较轻……

除了德国大选可能使“债务刹车”减弱，欧洲股票的低估值、大幅改善的相对盈利修正，以及可能存在惊喜的欧洲GDP，皆在悄悄发力，助力欧股高涨。

本年以来，欧洲斯托克600指数依然涨超了8%，而好意思国标普500指数则高涨近2%。

2月24日，瑞银策略分析师Andrew Garthwaite、Christopher McGann等东说念主发布请教称，瑞银保举超配欧洲股票，主要有以下十条原因。

1. 德国可能减弱“债务刹车”

当地期间2月23日晚，第21届德国联邦议院选举成果出炉，德国保守党基民盟（CDU）和巴伐利亚盟友基社盟（CSU）组成的定约党以约29%的相沿率赢得见效。

此前阛阓深广预期，由定约和社民党组成的闲静集合政府有望暂时减弱德国的财政紧缩战术、减弱“债务刹车（Schuldenbremse）”。债务刹车是指，除非碰到报复情况，德国联邦政府必须将年假贷畛域在GDP的0.35%以内，并隔绝16个联邦州增多新债务。

但瑞银也提醒说念，修改德国宪法中的“债务刹车”条件可能允许增多国防开支，可能会带来占GDP 0.7%的财政减弱。然而，这仅仅一个渺小的鼓励，况兼，可能的两党定约未能获取修改宪法债务刹车所需的三分之二深广（定约29%+社民党16%=45%）。

2. 欧洲股票被严重低估

瑞银默示，当前，流程行业转机后的欧洲市盈率（P/E）媲好意思国低23%（而平素情况下应该为7%）。其他办法也相沿这少量，举例，斯托克600的总收益（股息+回购）比标普500卓越1.5%，而凭证畴前二十年的平素水平，斯托克600的总收益率频繁应低0.5%。

3. 欧洲的相对盈利修正急剧改善

瑞银默示，与群众阛阓比拟，欧洲的相对盈利修正（relative earnings revisions）大幅改善，且这一改善尚未全皆体当前阛阓发扬上。

4. 欧洲与好意思国的笼统PMI新订单差距正在禁止

上周五数据表露，2月，欧元区笼统PMI新订单下降了0.6点，而好意思国笼统PMI新订单则下降了3.1点，这贯通，两者的差距正在禁止。况兼，好意思国当前的战术不笃定性很高，这会对企业神思产生负面影响。

5. 欧洲与好意思国的GDP差距正在赶紧禁止

凭证瑞银的预测，好意思国与欧洲之间的GDP增速差距正在赶紧禁止——这个差距在3.2%时达到了顶峰，瞻望到本年年底将禁止至0.7%。

瑞银瞻望，欧洲本年GDP的增长将加快至0.9%，到2026年将达到1.1%。欧洲央行则强调，利率下降1%后，GDP将在一年内增多1%，因为六个欧友邦家中70%的企业债务和住房按揭债务是浮动利率。

6. 欧洲在群众股票策略中的名次上升

瑞银最新的评分卡表露，欧洲在群众股票策略中的名次上升了两位，跃居第二，而好意思国则下降了三位。

7. 欧洲GDP可能存在潜在惊喜

瑞银默示，欧洲畴昔的GDP可能带来惊喜，原因有二：

第一，欧洲将国防开支从过度赤字法子（EDP）中剔除了；

第二，瑞银合计俄乌将会媾和，从而鼓励自然气价钱下落，批发自然气价钱下降10%可能导致零卖自然气价钱下降5-7%，零卖电价下降3-4%。

8. 特朗普可能欢跃在对欧洲的关税上作念出调解

欧洲经济学家指出，10%的深广关税可能会使欧洲的GDP增速放缓0.2%-0.7%。

然而，欧洲当前比八年前入口更多好意思国商品，淌若对干涉欧洲的好意思国商品（如汽车、农业居品）减少关税知友意思国国内的水平，况兼欧盟增多国防开支，那么特朗普有可能欢跃在对欧洲的关税方面作念出调解。

9. 很多投资者的欧洲股票仓位较轻

2月14日，研报征引英国《金融时报》报说念称，当前阛阓共鸣合计，欧洲将超越其他阛阓。而瑞银的数据则标明，当前很多投资者的欧洲股票仓位仍然较轻，但挑升增多投资。

10. 很多欧洲公司发扬优于好意思国同业

从基本面来看，瑞银发现27%的欧洲公司发扬优于好意思国同业，况兼，其中大深广欧洲公司的股价更低廉。

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