kaiyun.com 铜现货升水保管低位 铝价受振冲击前高

【铜】

周一沪铜主力 2401 合约窄幅触动，外盘伦铜假期休市。近期铜价干预高位触动区间，近月 BACK 结构连续减轻，现货入口窗口关闭，周一电解铜阛阓交投氛围一般，卑劣临连年关补库情态减退，现货升水保管低位。昨日LME伦铜库存小幅回升至 16.7 万吨。

宏不雅方面：现时阛阓预测中值为好意思联储在来岁 6 月初次开启降息 25 个基点，随后下半年再诀别降息三次kaiyun.com，强大经济学家仍坚执年中往常不会降息的不雅点kaiyun.com，并合计经济将竣事软着陆。

好意思银警戒若是来岁驱动降息，那么现时垂死的处事阛阓，谨慎的薪资增速，难以压缩的政府支拨和私东谈主部门充裕的现款储备可能再行激发结构性通胀，经济闲置产能的紧缺顺序了私营部门经受产出性支拨的限制，或加重通胀上行风险。

产业方面：我国 11 月入口精熟铜达 37.8 万吨，同比增长 5.7%，1-11 月累计入口总量达 320 万吨，同比降幅收窄至 -3.8%。

好意思银警戒好意思联储提前开启降息或再行激发结构性通胀风险，以及好意思国多位经济学家仍坚执来岁年中往常不会降息的不雅点，打压阛阓风险偏好情态;与此同期，国外矿端的供应过问及 LME 库存的执续回落不异对铜价酿成一定撑执，合座展望铜价短期将保管高位触动走势。

操作提出：不雅望为主

【铝】

周一沪铝冲高回落。现货 SMM 均价 19070 元/吨，跌 50 元/吨，对当月-50 元/吨。南储现货均价 19010 元/吨，跌 50 元/吨，对当月贴水 30 元/吨。据 SMM，12 月 25 日铝锭库存 44.3 万吨，较上周四减少 0.3 万吨。铝棒 6.68 万吨，较上周四增多 0.19 万吨。

几内亚油库爆炸激发铝土矿紧缺预期，铝价受振冲击前高。不外铝价高位破钞不雅望情态明显升高，上周社会库存去库幅度放缓，出库周度环比大减 2 万吨。前两日高潮有情态助推，总结基本面看，破钞淡季，铝价高位阛阓严慎，抛压情态浓，触动区间上沿 19300-19400 元/吨一线压力仍强。

操作提出：单边压力区域逢高抛空、跨期正套