kaiyun.com 贵族没落：梅西百货再传稀奇化

时隔六年，好意思国百货业巨头梅西百货（Macy’s）再传被收购。

近日，梅西百货接获一份稀奇化的提案。自己即是梅西百货主要鼓动的地产投资公司Arkhouse Management、钞票处理公司Brigade Capital Management，两家公司构成的投资集团提倡要以每股21好意思元，要约收购梅西百货剩余股票。

稀奇化满布不细目性

这是一份颇具竞争力的报价。稀奇化决策提倡时，梅西百货的股价不外17好意思元，况且投资集团暗示自得在遵法探访后进一步升迁要约收购价。

投资集团以为，梅西百货当今的价值受到低估。2015年梅西百货股价曾达70好意思元，而本年以来的累计跌幅也率先15%。

梅西百货估值走低反馈了传统百货业连年的疲态。在网购等新破钞民俗的影响下，以购物中心为代表的传统百货业饱受冲击。

行动好意思国最大的百货公司，梅西百货以同名品牌商酌约500家购物中心，并领有著名品牌Bloomingdale’s等的大齐扣头店和袖珍商店。但其事迹一样不如东谈主意。

尊府线路，梅西百货2021年营收247亿好意思元，利润14亿好意思元；2022年营收244亿好意思元，利润12亿好意思元。而2023年前三季度的营收为155亿好意思元，同比下落8.15%，利润1.75亿元，同比下落73.8%。

不外，梅西百货在最新的三季度事迹敷陈中暗示，尽管营收在当期仍同比下落，但盈利和库存情况还是大幅好转。

其中三季度盈利4300万好意思元，虽同比仍大跌60%，但较二季度已竣事扭亏，而商品库存则减少7%。多家此前抓悲不雅预测的投行暗示“远优预期”，三季度公布当日股价应声涨超10%。

而跟着音书在上周五走俏，梅西百货股价在11日开盘前就已录得率先约20%的涨幅，每股价钱已冲破20好意思元。若投资集团要推动稀奇化，21好意思元/股的首份报价或将不得不上调。

当今，投资集团已与梅西百货议论过该提案，而梅西百货的董事会也还是就此进行过议论。但两边均未有进一步表态。

反而是一家投资银行暗示自得向投资集团提供必要融资，以协助完成关联往返。

最新音书，据TD Cowen称，梅西百货(M.US)的收购价可能为每股25好意思元。TD Cowen分析师Oliver Chen在一份敷陈中说起:“咱们以为，基于历久增长假定，以及对房地产变现契机的格外遵法探访，25好意思元的股价可能是合理的。”

不外，似乎市场对于该宗收购的完成并不看好。这主要基于此前对于对连锁百货公司诺德斯特龙(JWN.US)和柯尔百货(KSS.US)的收购提议均莫得奏效。

2017年，诺德斯特龙独创家眷的第四代传东谈主曾决意将集团稀奇化，后因融资贫穷而被动抛弃。据称，Nordstrom 家眷无法给与贷款方所提倡的过高利率和苛刻条目，导致谈判参预死巷子。

至于柯尔百货，亦因事迹疲弱令潜在收购方我见犹怜。在2022年一季度，其财务参谋人高盛曾与20多家潜在买家进行计算，包括多样金融公司、零卖公司和专注于房地产的投资者。但同期，柯尔百货Q1总营收同比下滑4.4%至37.15亿好意思元，不足市场预测的36.9亿好意思元；净销售额同比下落5.2%。该组数据令投资者甚为失望，且柯尔百货自身阻隔收购关联事宜。

“但咱们确信，若是融资确乎到位，况且买家在零卖鸿沟有丰富的辅导，（梅西百货）此次收购可能会更信得过。”Oliver Chen称。

哈德逊湾收购告吹

早在六年前，梅西百货就曾堕入被收购的运谈。

2017年2月6日，哈德逊湾公司（Hudsons Bay）向梅西百货提倡意向收购，以进一步打进好意思国市场。彼时，哈得逊湾在好意思国已领有Lord & Taylor及Saks Fifth Avenue连锁店。

但由于其时哈得逊湾的总市值仅约15亿好意思元，而梅西百货的总市值已超200亿好意思元，哈得逊湾显豁难以靠一己之力完成并购。因此，哈德逊湾特意联手中国成蓝本达成这笔“蛇吞象”的往返。

其时，哈德逊湾总裁兼本质董事长 Richard Baker以及细腻HBC收购业务的总裁Don Watros时常现身香港，与潜在的中国投资者会面。

字据其时音书，香港利福国际集团、周大福集团、香港私募基金基汇成本、香港冯氏零卖集团、复星集团和绿地集团等，均是洽谈的名单。而当中，郑氏家眷、复星的呼声最高。

字据周大福集团2016年中期事迹敷陈，旗下珠宝零卖业务已遍布海表里，包括逾2,300个遍布大中华区、新加坡、马来西亚、韩国与好意思国的周大福及Hearts On Fire店铺，掩饰500多个城市，且名下地产格式不在少数，与HBC及梅西百货的发展途径较为契合。

与此同期，周大福其时亦加大国外业务的投资，其中就包括与远东发展、The Star Entertainment Group Limited完成的澳洲黄金海岸Sheraton Grand Mirage度假村收购事项。

而复星则因为浑厚的资金实力成为哈德逊湾意向配合的投资者之一。自2016年运行，复星国际在日本、俄罗斯、德国等渊博运行了贸易物业的收并购，并先后树立了多家投资平台，包括日本IDERA、英国地产投资及钞票处理平台Resolution Property和俄罗斯详尽性金融平台复星欧亚成本。此外，轨则2015年末，复星集团旗下保障板块业务总钞票金额已达到1806亿元，可投资钞票达到东谈主民币1604亿元。

据称，一朝哈德逊湾顺利完成对梅西百货的收购，可能会打包梅西百货旗下200亿好意思元的地产资源绑缚参预其地产相信公司HBS Global Properties，并日益壮大后再IPO。据斯塔博德2015年揣测，房地产在总价值290亿好意思元的梅西百货中占了210亿好意思元独揽。

这也令是次往返徒添了更多遐思空间。仅仅最终该项潜在的往返，跟着哈德逊湾的收购办法转向好意思国浪掷百货集团尼曼·马库斯而无奈作罢。

据其时音书，尽管哈德逊湾恒久不遗余力推动关联收购事宜的落实，但一直莫得找到一家主要机构投资者行动股权搭伙东谈主。包括购物中心运营商Simon Property Group (SPG.N)在内的现存股权搭伙东谈主，也不肯援救哈德逊湾收购梅西百货。

过“大”的梅西百货，亦然阻隔哈德逊湾收购进度的中枢原因之一。分析指出，其时的梅西百货还存在75亿好意思元的欠债，若哈德逊湾坚抓收购，那么其或在收购后分散成两个公司——营业公司及不动产公司，由后者承担债务。但这么的复杂结构令收购的奏效可能性大大镌汰。

“百货公司的并购连续牵连到大齐地产，自己就很贫穷，况且任何往返齐转变不了销售额下滑的趋势。”分析称。此外，由于此前哈德逊湾收购的品牌莫得出现显豁的事迹增长，因此难以判断梅西百货的收购能令其事迹有所飞腾，以致可能因此给我方增多了连累。

据悉，其时除了HBC，房地产发展商Brookfield Asset Management、Simon Property Group及General Growth Properties亦然梅西百货潜在的收购方。其中，Brookfield已与梅西百货伸开配合，再行开拓或售后回租梅西百货名下的50处地产。

但显豁，HBC碰到的问题，在其它投资者身上一样无解。关联的收购意向，最终也隐藏于风中。梅西百货只可链接自力在泥泞中起义。

抓续走向“滑铁卢”

梅西百货也曾是群众最大的零卖百货公司，如今却成了稠密窘况不胜的百货市场中的一员。

在哈德逊湾提倡收购之前，梅西百货还是四年齐在不休地关店裁人。仅2016年购物季，梅西百货的同店销售下落了2.1%，并阅历了贯通七个季度的销售额跌落。与此同期，超万东谈主的裁人潮以及63家门店关闭，亦然四年来的最大限制。股价也较2015年时的峰值缩水了50%，从242亿好意思元跌落至110亿好意思元。

这与实体零卖业凋零不无联系。跟着电商的兴起，传统百货零卖业备受冲击，其渠谈价值抓续下落。

标普其时曾作出预测，2017年好意思国零卖业的背约率将率先2009年金融危急工夫。改日将有更多的裁人，而彼时好意思国零卖业的裁人数已超5万东谈主，购物中心的生意愈发清淡。

传统百货零卖商疲态尽显。数据线路，2006年到2016年，Sears市值从278亿好意思元缩水到了11亿好意思元，JC Penny从181亿好意思元缩水到26亿好意思元，Nordstrom从124亿好意思元下滑到83亿好意思元，Kohl's从242亿好意思元缩水到88亿好意思元。反不雅亚马逊，从175亿好意思元增长到了3559亿好意思元，况且还在链接增长。

梅西百货试图通过减少地产成本、全力投资电商、把线下元气心灵放在事迹最佳的前150家店等方式来旋转乾坤，然则肤浅强横的瘦身方式并莫得令梅西百货的事迹有所起色，毕竟对于一个在全好意思领有近900家大型市场、15万雇员的公司而言，要快速回身存在着诸多的贫穷。

彼时市场曾但愿，哈德逊湾的收购能叫醒梅西百货对环境的警醒以及相应升迁对变化的顺应性，可惜事与愿违。

此后，疫情的到来，也令梅西百货再度堕入逆境。

受疫情影响，梅西百货于2020年3月18日晓谕关闭一谈近800家门店，这令梅西百货耗费了绝大部分营收，其电子商务业务只占其总营收的不到1/3。为了最大程度镌汰商酌成本，梅西百货近13万名职工中的大多数运行无薪放假。

而梅西百货的市值也进一步滑坡，2020年时，梅西百货的总市值仅为约18亿好意思元，这也径直导致其被标普500“俱乐部”革职。

直于当天，梅西百货仍备受挑战。最新财报数据线路，梅西百货2023年Q3净销售额为48.6亿好意思元，同比下落7%；净利润为4,300万好意思元，上年同期净利润为1.08亿好意思元；同店销售额下落7.0%，率先预期的7.2%。这反馈了零卖行业仍然靠近挑战，包括在线竞争和破钞者购物民俗的变化。

另外，梅西百货也堕入里面处理危急。就在上月“黑五”时期，华盛顿州400多名梅西百货公司的工东谈主就曾谋划为期三天的歇工，指控不公正的劳工活动，并要求升迁工资。

而其董事长兼首席本质官杰夫·根内特（Jeff Gennette）规划于2024年2月退休。梅西百货本质副总裁、旗下布鲁明戴尔百货董事长兼首席本质官托尼·斯普林（Tony Spring）已被任命为梅西百货总裁兼侯任首席本质官。

而这些是否会影响梅西百货是次收购的推崇，仍属未知之数。独一不错细目的是，这个165岁的百货帝国，正在逐步走向衰败。