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本文来自正大证券量度所于2024年5月25日发布的叙述《南芯科技(688484)：国内快充芯片龙头，加快布局车规产物》，欲了解具体履行，请阅读叙述原文。

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中枢不雅点

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深耕电源&电板措置芯片，产物矩阵快速扩容。公司开采于2015年，是国内跨越的模拟和镶嵌式芯片预计打算企业，专注于电源及电板措置芯片，可诈骗于手机、条记本/平板电脑及工业、汽车领域，系少数能与国际大厂告成竞争并斥逐高端产物国产替代的公司，主要客户包括OVM、传音等手机厂商，沃尔沃、当代等车企以及TTI等工业厂商。2021年公司电荷泵充电措置芯片便位列专家第一（占比24%），升降压充电措置芯片位列专家第二、国内第一。财务方面，2023和24Q1公司分辩斥逐营收17.8/6.0亿元，同比增长37%/111%，归母净利润2.6/1.0亿元，同比增长6%/225%。

模拟赛说念长坡厚雪，快充末端马上放量。凭证Statista数据，2022年专家模拟芯片阛阓畛域达946亿好意思元，瞻望2027年畛域攀升至1211亿好意思元，CAGR为5%。2021年市占率前十均为外洋厂商，中国模拟芯片自给率仅12%，国产替代空间强大。跟着末端产物功能多元化，对充电速率的要求束缚擢升，手机适配器、挪动电源、便携式储能和电动器具阛阓大功率充电渗入率缓缓擢升，电荷泵充电措置芯片算作大功率快充的关节将随之放量。

藏本领机快充，多领域拓展布局。公司产物大要可分为充电措置IC、BMS、DC-DC、AC-DC、充电合同芯片以偏激他PMIC六大类，斥逐了从供电端到开采端的产物遮掩，大概餍足22.5W到300W功率的充电需求，其中2：1和4:2架构的电荷泵芯片在部分时刻目的上已卓越国际大厂。此外，公司紧捏汽车电子发展机遇，从车载充电切入，束缚拓展车规产物布局，现已募资参预开发车规级BMS芯片、高性能车充芯片和DC-DC芯片，是异日事迹孝敬较大的增量业务。

盈利预测及投资暴虐：咱们瞻望公司在2024/2025/2026年分辩斥逐商业收入24.5/32.4/41.2亿元，同比增长37%/32%/27%；斥逐归母净利润4.1/5.0/6.5亿元，同比增长57%/23%/29%，对应2024/2025/2026年PE分辩为33/27/21X。接洽到公司中短期事迹将受益于手机快充渗入率擢升+产物线横向拓宽而放量，中弥远进一步随工控、汽车等领域的缓缓拓展而受益，初次遮掩，予以“热烈推选”评级。

风险教导：卑劣需求不足预期；新品开发推崇不足预期；竞争加重导致毛利率承压。

正文如下

]article_adlist-->以上为叙述部老实容，好意思满叙述请稽察《南芯科技(688484)：国内快充芯片龙头，加快布局车规产物》。

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   正大电子团队  

郑震湘

正大证券量度所

联席长处，电子首席

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佘凌星

正大证券量度所

电子联席首席分析师

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郑震湘：浙江大学微电子学士、复旦大学微电子硕士，12年证券从业经验，历任国盛证券量度所联席长处/电子首席分析师/智能汽车大组组长、中泰证券量度所长处助理兼电子首席分析师、华创证券量度所长处助理兼电子首席分析师、安信证券电子首席分析师。

曾任华为工程师，7年集成电路专科学习，华为产业量度教导变成科技股量度框架，缓缓构建从科技红利角度构建产业到成本量度门径，深度遮掩半导体、耗尽电子、智能汽车等大科技标的。

2013-2016年新钞票电子行业第别称、2019-2022年新钞票第二名2013、2015年水晶球电子团队第别称、2019年水晶球第二名，2020年水晶球第别称，2021年、2022年水晶球第二名。

佘凌星：复旦大学电子工程学士、金融硕士，8年电子行业量度教导，深耕半导体元器件标的。

李治呈：复旦大学数学与诈骗数学学士、金融硕士，7年电子行业量度教导，具备专家视角的科技行业量度框架，擅长细分子行业中不雅景气度相比与拐点判断。

钟   琳：7年电子行业量度教导，深耕耗尽电子板块，对行业进行深远量度，前瞻判断行业发展趋势和周期驱动趋势。

刘嘉元：哥伦比亚大学商学院司帐与基本面分析硕士，上海交通大学金融学学士，擅长基本面分析。

肖   超：复旦大学金融专硕，多段电子组行研实习经验，但愿深耕二级阛阓权柄量度以尽菲薄之力。

牟睿钦：本硕均就读于复旦大学，3年实习教导，疼爱量度，但愿在金融阛阓为故国半导体事迹发展孝敬一份力量。

申浩（金麒麟分析师）然：南加州大学经济学硕士，从事电子行业量度近2年，主要认真功率半导体、高端仪器、其他电子等板块。纯熟行业常识，善于从基本面开拔，并吞产业周期挖掘投资契机。

查显彪：电子行业量度助理。合肥工业大学电子通讯工程硕士。遮掩存储板块、PCB板块。2022年6月加入国盛证券kaiyun官方网站，2023年9月加入正大证券。

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